在履歷快速高漲后，黃金出現了一波贏利了結行情，重復近期好意思國GDP超預期，金價一度從2400好意思元/盎司以上最低回調至2360好意思元/盎司近鄰。

更早前的數據潛入，中國央行在5月、6月皆暫停購金，戒指了自2022年11月以來鄰接18個月增抓黃金的舉措。由于各人央行近兩年是加倉黃金的主力軍，各界也啟動緬想在高金價下，列國央行購金趨勢會否逆轉。此外，好意思國大選場合的變化對金價產生的潛在影響備受關心。

天下黃金協會辯論謹慎東說念主安凱 開云官網切爾西贊助商（Juan Carlos Artigas）對第一財經示意，亞洲ETF資金流入黃金的勢頭本年以來遠超北好意思，近期可能有亞洲投資者對黃金贏利了結，但好意思聯儲9月可能降息，阛阓在等候更多明確的信號。在他看來，在地緣政事場合等影響下，央行成了黃金的主力買家，2023年天下各經濟體央行又增多了1037噸黃金儲備，僅次于2022年創下的記錄，而昔時十年的年均購買量約為500噸，可見如今依然翻倍。“異日增抓幅度可能不會那么大，但趨勢仍將抓續，中恒久而言，瞻望黃金將成為愈加劇要的計謀性財富。”

阛阓靜候好意思聯儲降息信號

金價上周履歷了較大波動。7月25日，現貨金價暴跌近33好意思元，一度跌破2360好意思元/盎司。

分析師指出，金價暴跌主要歸因于投資者贏利了結。近期金價一直急劇高漲，而當日強盛的好意思國GDP數據刺激好意思元走強，這不利于黃金走勢。但后一日，好意思國6月個東說念主耗盡支撥(PCE)物價指數僅小幅高漲，金價得到提振，數據也增強了阛阓對好意思聯儲9月降息的預期。

29日早盤，上金所SGE黃金9999跳空高開漲0.81%，黃金股ETF（159562）近4日鄰接獲資金凈申購。

安凱示意，阛阓的焦點將轉向本周好意思聯儲的利率方案。按兵不動是阛阓共鳴，但聲明的措辭能否延續向鴿派轉向是阛阓關心的焦點。近期通脹貪圖的下行趨勢應該能增強好意思聯儲的信心。

問：本次股票上市規則修改，引入了分紅不達標實施ST的安排。請問是否會有大量公司因分紅不達標被實施ST？分紅不達標是否會被退市？

來回員瞻望，好意思聯儲降息最有可能的技能點在9月。好意思聯儲主席鮑威爾將為寬松政策建設條款，即通脹率延續回到見識點位，但更環節的陳跡是參預2025年后的降息幅度。現在，聯邦基金期貨依然為來歲降息超5次進行訂價。

安凱稱，四大身分驅動金價——經濟彭脹水平、風險和不細目性、契機資本（利率）以及阛阓動能，需要詳細評估這四個身分。

“近兩年來，金價看似對高利率、強好意思元依然免疫（黃金是不繁殖財富，金價一般和利率呈負聯系性），即使利率高企，金價仍不休創出新高，但實則并非完滿免疫。高利率導致ETF凈流出，本年上半年的流出量仍為自2013年以來的最高水平，歐洲和北好意思地區均有大幅流出，而亞洲是獨逐個個罷了流入的地區。”他稱，僅僅地緣政事身分蓋過了高利率身分，鼓勵金價沖高。

如今，跟著好意思聯儲降息預期升溫，ETF資金流向出現拐點。他說起，各人什物黃金ETF鄰接第二個月流入，6月流入約合14億好意思元，5月和6月的流入將各人黃金ETF歲首于今的流出量收窄至67億好意思元。除了好意思聯儲，歐洲央行、英國央行也有望降息。

本周，日本（周三）和英國（周四）央行的利率決定也牽動東說念主心。英國央行前次會議以7-2的投票成果防守利率不變，誠然阛阓眼力一直匯注在8月，但本次會議的降息概率也達到了50%擺布。

就好意思國大選的影響而言，安凱覺得，關節并不在于異日將由哪一個政黨在朝，好意思國經濟、債務水溫柔利率水平仍是最主要的身分。舉例，在特朗普任期內，金價大漲60%，誠然可能和疫情聯系，但在疫情前金價漲幅就已達30%；在拜登任期內，金價也漲了35%。

此外，黃金飾品的耗盡趨勢備受關心，金價和收入是影響耗盡的兩大身分。盡管各界緬想中國耗盡趨勢放緩，但另一個購金大國印度政良友周通知，籌謀將黃金和白銀的入口關稅從15%下調至6%。 業內東說念主士覺得，此舉可能提振黃金零賣需求，并有助于壅塞私運作為。

各人央行增抓趨勢仍將抓續

異日，央行仍將是驅動金價的主力軍。本年一季度，土耳其、中國、印度央行領銜增抓黃金。

安凱示意，各人央行已在昔時14年內成為凈買家，購買量在昔時幾年加速。在昔時十年里，每年平均購買量約為500噸，但昔時兩年翻倍，跨越1000噸。

這背后有多個驅上路分。最新發布的《景順各人主權財富懲辦辯論》潛入，列國央行感受到地緣政事的影響，正越來越多地增抓黃金，以分布儲備及對沖各式風險。超半數(56%)央行覺得，央行儲備的潛在兵器化使黃金更具誘騙力；同期，48%的央行覺得，不休增多的好意思國債務加強了黃金的誘騙力。列國央行也在尋求異日兩年增多儲備，其動機不僅因長技能的地緣政事彌留場合，還在于主要阛阓選舉在即，或激發阛阓波動、貨幣波動和投資者陣勢變化。因此，53%的央行示意，稀奇在異日兩年增多儲備界限，僅6%臆測打算減少儲備。

天下黃金協會2024年央行黃金儲備（CBGR）訪謁雷同潛入，在收到的70家央行回應中，29%的受訪央行籌謀在異日12個月內增多黃金儲備，創下2018年啟動該訪謁以來的最高水平。

在5月和6月，中國央行鄰接兩個月住手購金，各界覺得高金價可能會圮絕央行購金。對此，安凱示意：“很難評價單家央行的步履，因為這主要受到政策見識驅動，但咱們的模子潛入，央行購金的趨勢和金價之間的聯系性并不彊，價錢彈性很弱。”

他說起，連年來，新興阛阓央行是購金的主力軍（部分發達國度的儲備早年依然較多），但發達國度央行近兩年也啟動行動。舉例新加坡、波蘭、捷克等國度的央行加速購金。

“盡管異日央行購金速率可能放緩，但咱們發現，舊年土耳其央行出售了大量黃金，本年莫得出現。即使各人央行購金放緩，但瞻望黃金的出售量會更少。”安凱稱。

除了央行，大型機構投資者的增抓趨勢也受到關心。據悉，天下黃金協會針對北好意思專科機構投資東說念主進行了調研，在2019年時，大要60%~65%的財富懲辦東說念主領有黃金敞口，本年該比例晉升至75%。

早年，債券是一個有用的風險分布用具，但連年來股債價錢同向波動的趨勢強化，待業金、主權基金投資機構皆在尋求更有用的風險分布用具。安凱瞻望，中恒久而言，黃金將成為愈加劇要的計謀性財富。

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周艾琳

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