3 月 1 日體育游戲app平臺，國內造車新勢力絡續公布了 2 月托付收獲單。

仍然是收獲好的先"交卷"。小鵬、理念念、零跑和小米，齊是本日上晝曬出收獲單。

這回的冠軍爭奪戰依然精彩：小鵬以 30453 輛的托付量排行第一，也曾的"三勤學生"理念念汽車托付 26263 輛，排在第二。兩家的差距從上個月的 423 輛拉大到 4000 多輛。

另外兩家進入 2 萬輛俱樂部的選手也不通俗：零跑悶聲托付了 25287 輛，小米汽車誠然遮遮攔掩沒報具體數，但也舉著"超 2 萬輛"的牌子擠進了前排。

剩下的新勢力寬闊是拖到下晝以致晚上才悄悄交卷。

極氪、蔚來（合并樂說念）分辨托付 14039 輛、13192 輛。鴻蒙智行全系托付 21517 輛，據 36 氪訊息，問界托付 11315 輛。

以上 7 個品牌屬于托付量過萬的，剩下的 2 家，鴻蒙智行系的智界，以及嵐圖汽車，托付量分辨是 9580 輛（據 36 氪訊息）、8013 輛。

上個月未公布托付量的智己也在 3 月 1 日裸露了 1~2 月累計托付 7037 輛。把柄中汽數研，智己 2 月托付 4237 輛。

除了個別選手，大部分企業 2 月的銷量齊是下滑的。手腳開年第一個淡季，這種銷量波動其實早有預兆——起程點，春節長假徑直壓縮了車企的履行分娩和交車周期，穎悟活的時間比平日少了快要一周；其次，消費者年前扎堆買車回家過年，1 月的需求被提前糜費，導致春節后的 2 月出現銷量"空窗期"。

不外，咱們依然不錯從中不雅察新勢力節后的"復原才能"。這種藏在數據里的"反彈力"，才是知悉車企著實斗爭力的關鍵地點。到底誰在悄悄發力？誰又露了怯？本文將要點對 6 個新勢力品牌（小鵬、理念念、零跑、小米、問界、蔚來）進行分析。

一、尖子生：小鵬超理念念，不同賽說念的競爭

先看新勢力中的前兩名，小鵬和理念念。

小鵬風頭正盛，2 月托付 30453 輛，再次越過理念念，坐上新勢力頭把交椅。上個月兩家的托付量齊在 3 萬以上，這個月轉瞬就變成了小鵬的獨角戲。

上個月，小鵬僅比理念念多托付了 423 輛，算是"產能著力"的小勝：小鵬提前優化供應鏈，如電板采購公約，搶在春節假期前產能沖刺。而理念念 2024 年底為了沖銷量延遲免息策略，導致部分需求提前開釋，1 月訂單儲備不及。

到了 2 月，小鵬的起程點差距拉大到四千多輛，存眷新動力汽車商場的投資東說念主李運評價，"歸因于產物界說、營銷、渠說念優化"。

小鵬誠然在 2 月推出了行業唯一份的"五年 0 利息 0 首付"購車策略，稀奇于車價最高能隱性優惠 5.7 萬元，但孝敬銷量的兩款車 MONA M03（10 萬元級）和 P7+（18 萬元級），并非單純靠降價，而是靠產物界說。

李運補充說念，小鵬往日也推出過廉價車型，舉例 G3、P5，但發揚并不睬念念。

打造爆款車，企業頻繁有兩條路，要么是"抄功課"，要么是搞翻新，小鵬是兩條路并行：先是對標特斯拉打造了 P7，歷程 4 年摸索收攏了一個黃金窗口期：20 萬元以下車型莫得高端智駕，于是，推出了定位"年青東說念主第一款車"的 MONA M03，又從 P7 養殖出了 P7+，智駕才能精進，且更聚焦用戶痛點。

小鵬這兩款車徑直卡死 10 萬 ~20 萬元價錢帶，硬是把陡壁邊的銷量拽了追念。

小鵬齊集 28 個月被理念念壓制，終于打了個翻身仗。而也曾的銷冠理念念，當今正資歷銷量陣痛。

理念念 2 月托付 26263 輛，誠然同比高漲了 30%，但環比跌了 12%。

上個月，理念念托付量環比腰斬 49%，公布托付量后的第一個交游日，盤中股價跌破 85 港元，跌幅越過 8%。2 月托付量公布后，股價可能會再次出現波動。

好多東說念主斟酌"小鵬杰出理念念"，可能搞錯了要點，其實這兩家不在合并張桌上"吃飯"：理念念不涉足 25 萬元以下商場，靠 L 系列精確的家庭用戶定位和增程式技巧吃遍天；小鵬主打 10~20 萬商場的性價比 + 智駕下千里，比年來的產物線顯著向年青化歪斜。兩家 2025 年的年度籌辦，理念念 70 萬 vs 小鵬 35 萬，不是一個體量。

不外，商場確鑿在等理念念一個合理的講明。1 月、2 月有春節假期的原因，以此來判斷理念念的商場發揚可能并不全面。那么，3 月對理念念來說無疑是一場關鍵大考。

理念念需要加快渡過這個退換期：包括粗魯問界 M7 的性價比沖擊，以及消化 OTA 7.0 系統升級的著力。

二、后勁股：零跑博出海，小米賭生態

在 2 月的新勢力銷量榜上，零跑和小米號稱一雙"黑馬伯仲"。

舊年這個時間，零跑月銷還在萬輛抵擋，小米汽車還沒運行托付，誰齊沒能念念到，這兩個新動力車圈的"后浪"成了本年的后勁股。

零跑 2 月托付 25287 輛，環比波動不大。它的品牌存在感比較低，但銷量殺進了前三，和小鵬、理念念構成新勢力"鐵三角"。

零跑一直有"小理念念"的名稱，不錯透過這對組合來看銷量變化：零跑之前的銷量是理念念的 2/3 閣下，本年 1 月，零跑到了理念念的 84%，2 月，一經是理念念的 96%。

話說追念，"小理念念"的名稱雖有嘲謔但也有認同，參照理念念的產物邏輯大開商場，但履行上走的是廉價高配階梯：國內的 T03、C11、C10 比比亞迪同級別車型（海鷗、宋 plus 等）低廉 2 萬元閣下；歐洲商場的 C10（起售價 3.65 萬歐元）對標 Model Y（4.7 萬 ~6.1 萬歐元），低廉 1 萬歐（稀奇于 7.5 萬元）。

零跑不單會"抄功課"，它的出海才能甩開大部分同業——與歐洲汽車制造巨頭 Stellantis 融合進軍歐洲商場，鋪設 400+ 門店。

新動力汽車行業從業者張曉稱，零跑如果 2025 年沖 50 萬臺的籌辦達成，很可能坐穩前三，但要念念對標特斯拉這種外洋巨頭，還得在品牌締造和智駕口碑上加把勁。

莫得太大存在感的零跑，殺手锏是性價比 + 精確卡位，擅長"跑分式營銷"的小米，打的即是用汽車爆款撐起"生態估值"的算盤。

小米 2 月依然莫得公布具體的托付數字，僅僅公布"超 2 萬輛"。舊年 12 月沖到 2.5 萬 +、本年開年兩個月頂著春節淡季，還能守住 2 萬線，可見銷量比較判辨。

小米 SU7 齊集 5 個月保持 2 萬輛以上，總銷量在新勢力車型銷量中是斷層第一，遠超第二名小鵬 MONA M03。

不外，要沖 30 萬年銷籌辦，小米不成只靠一款車打世界，還得看本年 6~7 月要上的 YU7 SUV。這款車瞻望價錢區間 24 萬 ~33 萬元，比 SU7 高 2 萬。若 YU7 上市后能復制 SU7 的爆款邏輯，小米在車圈就算真確殺出重圍了，"下一關是從‘性價比’向‘技巧溢價’的轉型"，李運稱。

在他看來，小米 2 月底發布的 53 萬元起的 SU7 Ultra 版，很難復制 SU7 的爆款效應，意旨更多在于拉高品牌溢價，為后續 SUV 車型鋪路。當雷軍通知" SU7 Ultra 全年 1 萬臺籌辦九成把合手"時，徑直刺激小米股價單日高漲，市值杰出比亞迪成中國車企市值第一。截止發稿，小米市值為 1.3 萬億港元。

如果把銷量和股價對應，小米累計托付 18 萬輛，理念念累計托付 119 萬輛、蔚來累計托付 65 萬輛，小米的銷量還有很大差距。但李運暗意，本錢商場看好的是小米汽車的生態溢價：小米汽車毛利率 17.1%，且與手機、AIoT 業務協同，公司的估值邏輯一經從"硬件制造商"轉向"科技生態公司"，市盈率從 15 倍飆至 60 倍。

稀有據流露，小米汽車 38% 車主來自小米手機用戶，生態移動率碾壓新勢力。

本年以來，小米的股價累計漲幅已越過 50%，在稠密港股科技股中脫穎而出，漲幅僅排在阿里巴巴之后。當今壓力給到 YU7。

三、待解圍：問界、蔚來正在關鍵期

最自后看問界和蔚來，這對新動力車圈"老老邁"，齊有一種從之前的"斷層 C 位"到當今"粗重守擂"的既視感。

舊年，問界靠 M7、M9 搶盡風頭，連理念念齊一度被壓制，一個品牌就給鴻蒙智行定約孝敬了近九成銷量，單獨拎出來齊能在新勢力品牌榜上穩坐前三。轉瞬到了 2025 年，問界誠然還在鴻蒙定約里撐起泰半邊天，但相近的智界、享界這些新面目的存在感越來越強。

1 月、2 月，問界齊莫得公布準確托付數據，鴻蒙智行只裸露了全系托付量和問界主力車型的托付量。

1 月，問界 M9 托付 12483 輛，問界 M7 托付 8443 輛。也即是說，問界舉座銷量在 2 萬檔。李運分析，問界較 2024 年 12 月的 3 萬輛環比跌幅在 27% 閣下。

2 月，鴻蒙智行全系托付 21517 輛，問界 M7 托付 5204 輛，M9 托付量未裸露。李運據此估算問界的托付量在 1 萬 ~1.5 萬輛之間。據 36 氪訊息，問界共托付 11315 輛。

單獨看問界 M7，1 月環比下滑 40%，2 月環比下滑 38%。通攪擾界 M7 分析問界的銷量逆境，李運以為有兩方面原因：鴻蒙智行定約里面車型的定位重迭，導致用戶分流，以及問界萬古期衰退爆款迭代，理念念等敵手用更高性價比或互異化定位打劫商場。

問界和鴻蒙智行齊需要 M8 "救場"。鴻蒙智行本年挑戰 100 萬輛的銷量籌辦，其中問界 M8 和 M9 是主力。M8 酌量在上海車展前后上市，也即是 4 月底、5 月初。據誤點 LastPost 訊息，問界 M9 改款車型將于近期上市，較原酌量提前近一個季度。

把柄工信部新車講演信息來看，M8 車身尺寸與理念念 L9 接近，提供 5 座和 6 座兩種版塊，在純電續航方面，提供 36 度和 53 度兩款電板包，其中 36 度電板包對應純電續航 161km，比擬同級別競品略低。這意味著，M8 的初學價較低，據多位研報預測，價錢區間在 30 萬 ~45 萬元。

李運稱，M8 是問界 2025 年最攻擊的車型，定位 30 萬 ~40 萬元級別的 SUV，填補 M7 與 M9 之間的商場空缺。而這個價位的混動 SUV 參與者未幾，競品主如果理念念 L8、L9。

蔚來手腳造車新勢力老老邁，也面對挑戰。

蔚來 2 月共托付 13192 輛，其中蔚來品牌托付 9143 輛，樂說念品牌托付 4049 輛。

蔚來是唯逐個個一家出兩個品牌的"新勢力"，本年 1 月，它亦然頭部新勢力中唯逐個個托付量莫得越過 2 萬的選手。

繼舊年 12 月托付量初次沖破 3 萬輛后，蔚來的舉座發揚一直相對平凡，以致在理念念發布的周銷量榜單中墊底，商場上"蔚來危機"的聲息越來越多。亦有聲息以為，理念念純電車型 i8 亮相后，壓力最大的是蔚來。

新勢力企業磋議東說念主士陳亮評價，蔚來現階段處于銷量爬坡與盈利攻堅的關鍵期。

蔚來 2025 年銷量籌辦 44 萬輛，較 2024 年的 22 萬輛翻倍。這得靠樂說念（L60 等車型）扛大梁，瞻望月均銷量需達到 2 萬輛，但當今卡在 5 千輛，離完成籌辦還有稀奇大的差距。

接下來要看 4 月行將上市的螢火蟲能不成救場了。螢火蟲作念的是 15 萬元級的小車，誠然定位更年青化，但殺進比亞迪海豚的商場，挑戰不小。陳亮暗意，螢火蟲的產能和訂價策略需要更天真。

在頭部新勢力中，受銷量影響，蔚來市值從 2020 年的 5130 億元高點一起下落，以致被小鵬汽車反超。當前，蔚來市值回到 700 億元閣下。

李斌強調 2026 年"盈利謝絕有失"，如果 2025 年 Q4 能達成單季度盈利，或將成為蔚來股價的更正點。

四、結語

本年開年，新動力車圈演了出"冰火兩重天"的大戲——望望 1、2 月的托付量榜單和這些企業的股價發揚，簡直即是頭部玩家"贏家通吃"，尾部選手粗重求生，中間險些莫得過渡地帶。

起程點是銷量斷層顯著。前幾名齊集幾個月判辨托付 2 萬輛以上，把后頭的新勢力越落越遠。

其次是股價南北極分化。本錢商場隨著銷量走，頭部玩家借著托付量的高漲勢頭，股價一起飆漲，反不雅月銷不外萬的，股價也不才跌。

透過數據看履行，如故賺不贏利的問題，理念念、小米汽車的毛利率齊在 15% 以上，而尾部玩家還在賠本賺吆喝。

照這個趨勢體育游戲app平臺，2025 年的新造車注定是南北極分化的存一火局。托付量連續向頭部蟻合，頭部新勢力有資金參預高研發和制形成本，有了更大的領域效應和技巧壁壘，獲取更大的商場份額和更多的品牌信任，進一步擠壓中尾部玩家的生活空間，一部分玩家可能面對并購或洗牌。